Para qué quiere Hugo Chávez el Banco de Santander (Crónica desde Madrid)

Hugo Chávez confirmó hoy lo que era un secreto a voces desde hace varios meses en los círculos económicos: el Gobierno quiere comprar la filial venezolana del Grupo Santander para apuntalar un banco estatal acorde con sus planes socialistas.Esta es la crónica de Jaime López, desde Caracas, para el diario español “El Mundo”:

“En una larga alocución, transmitida de manera obligatoria por radio y televisión, el líder bolivariano dijo que se iniciarían en los próximos días las negociaciones para pagar al grupo Santander un precio justo por la entidad.

Chávez, que el año pasado amenazó con nacionalizar a los dos bancos españoles presentes en el país (BBVA y Santander), relató que el Santander Central Hispano (SCH) había adelantado las negociaciones para venderlo a un banquero venezolano, y cuando el Gobierno les comunicó su interés en la entidad dijeron que no querían venderlo.

“Me dijeron que no lo querían vender, ahora les digo: yo lo quiero, y lo vamos a nacionalizar. Nos hace mucha falta un banco de esa magnitud en Venezuela”, afirmó. El Jefe de Estado dijo tener en su poder documentos en el que se evidencian las negociaciones entre el Grupo Santander y empresarios nacionales.
A finales de junio, la filial del SCH tuvo que remitir a la Comisión Nacional de Valores de Caracas una carta en la que negaba los rumores sobre el traspaso de la entidad crediticia. La cotización del banco se disparó entonces por los intensos rumores de venta al magnate Víctor Vargas, propietario del Banco Occidental de Descuento (BOD) y suegro de Luis Alfonso de Borbón, casado con la heredera María Margarita Vargas.

Más de 1.200 millones de dólares

De haberse confirmado la transacción, el BOD se hubiera convertido en el primer banco de Venezuela. Vargas Irausquín es presidente de la patronal bancaria de Venezuela, y accionista mayoritario de Corpbanca, otro importante ‘holding’ financiero. Se manejaba la cifra de más de 1.200 millones de dólares por la venta de la filial.

El BOD, quinto banco en importancia del país, se creó en 2002 con la fusión de pequeñas entidades financieras, al abrigo del régimen de Chávez. Víctor Vargas es uno de los pocos banqueros venezolanos que mantiene una estrecha cercanía con el Presidente, en cuyo gobierno ha podido multiplicar su riqueza. La filial del Grupo Santander es uno de los bancos más importantes del país, junto a las entidades venezolanas Mercantil y Banesco, y el español BBVA.

Estos cuatro bancos se disputan mensualmente los primeros puestos en el ránking de entidades financieras. El Gobierno venezolano ya había anunciado públicamente sus intenciones de adquirir alguno de estas grandes entidades como una fórmula para romper la intermediación financiera en el país.

Una simple ecuación

Desde principios de 2007, el ministerio de Finanzas empezó a transferir al Banco del Tesoro todos los fondos repartidos en sus entes públicos (Fonden, Bandes, Banco de la Mujer…) para consolidarlo, aunque esta opción fue parcialmente desechada, y el Gobierno empezó a barajar la compra de unos de los cuatro grandes bancos privados.

La ecuación fue muy simple: disponer de 400 ó 500 sucursales para reducir la intermediación financiera es un proceso largo y complejo, por lo que al final optó por la vía rápida de la nacionalización. La adquisición de Banco de Venezuela (SCH) intensificaría el control sobre el sistema financiero y supondría la compra de una plataforma tecnológica moderna y eficiente para el banco estatal deseado por el Gobierno.

Después de ser reelegido presidente en 2006, un mandato que juró con la consigna cubana ‘Patria, socialismo o muerte. Venceremos’, Chávez inició un amplio programa de nacionalizaciones que afectó a la mayor empresa estatal de comunicaciones CANTV; a la mayor compañía eléctrica y a las cuatro asociaciones de crudo de la Faja del Orinoco.

La presencia estatal en la economía continuó este año con la compra de las tres principales cementeras presentes en Venezuela (Cemex, Holcim y Lafarge) y la mayor acería de la región andina y el Caribe, la suizo-argentina Ternium Sidor. También se han expropiado cerca de 2,3 millones de hectáreas de tierras productivas, estatizando abastos y mataderos y creado una red de supermercados estatales para atender a la demanda de alimentos.

Chávez se entrevistó con el rey Juan Carlos, en Mallorca, y con el jefe del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, en Madrid, en una visita en la que se dio por totalmente zanjada la crisis que surgió entre ambos países después del incidente del “Por qué no te callas” ocurrido en la cumbre iberoamericana de Chile.

En ese mismo encuentro anunció la firma de un importante acuerdo de suministro de petróleo con España.”

Fuente: Noticias24

Chávez anuncia la nacionalización del Banco de Venezuela (y así lo ven en España)

El presidente Hugo Chávez acaba de anunciar que denegó la venta de Banco de Venezuela, del grupo Santander, a un banquero venezolano, cuyo nombre no quiso develar pero que se trató de Victor Vargas del BOD.La venta, como anunciamos en su momento, se había concretado pero el Gobierno no la quiso autorizar.

Chávez afirma que cuando le presentaron la operación dijo que no la autorizaba y que, por contra, él estaba interesado en comprar el Banco para ponerlo “al servicio del pueblo”. “Les dije: ‘no, os lo compraré a vosotros. ¿Cuánto vale? Lo pagaré”, precisó Chávez.

“Ellos dijeron que no estaban interesados en vender, y yo les dije que yo lo quiero comprar y lo voy a hacer. El Banco de Venezuela lo vamos a nacionalizar”, dijo.

“Ese banco da muchas ganancias, pero la ganancia se la llevan (…) Queremos recuperar el Banco de Venezuela para ponerlo al servicio de los venezolanos, hace falta un banco de esa magnitud que siempre fue un estandarte (…) Este es un país que está recupeando sus riquezas”, señaló.

Chávez vaticinó que su decisión marcará el inicio de una guerra mediática entre España y Venezuela en la que de seguro le calificarán de autócrata.

La noticia ha pillado por sorpresa, según reseña el diario Público, al mundo político y empresarial, ya que tras su reciente visita a España, el presidente venezolano insistió en repetidas ocasiones que el entendimiento con España iba a ser mejor que nunca tras haber recuperado los cauces de diálogo después del incidente con el Rey Juan Carlos en la última Cumbre Iberoamericana.

El Mundo, de Madrid, destaca en su crónica que la decisión de Chávez se anuncia 6 días después de reunirse con el Rey Juan Carlos.

Así lo reflejan los principales medios españoles en estos momentos:

Fuente: Noticias24

Greenspan sigue hablando de recesión y ve lejos el fin de la crisis de la vivienda

Agencias 01.08.2008

El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan dijo el jueves que una desaceleración de la economía global podría empujar a Estados Unidos a una recesión, pero aún no está en esa situación. Además, Greenspan añadió nerviosismo a Wall Street al afirmar que “No estamos ni cerca del suelo en la caída en los precios de la vivienda”,

“Pienso que los datos en esta etapa en Estados Unidos no están (…) sugiriendo una recesión,” afirmó Greenspan en una entrevista con el canal de televisión CNBC. Pero agregó: “Estamos justo al borde y estaría más sorprendido si no (cayéramos en una recesión) que si lo hiciéramos, dado el estado financiero.”

Greenspan dijo que las compañías estaban controlando sus inventarios de manera efectiva, y que “en este punto, pienso que es la principal razón por la cual en el muy corto plazo estamos limitando las presiones inflacionarias.” No obstante, destacó que ante el aumento en las solicitudes de beneficios de desempleo y la desaceleración del crecimiento en el exterior, sería difícil para Estados Unidos evitar caer en recesión.

Gestión de emergencia

Greenspan dijo también que el Gobierno no tuvo más opción que gestionar la venta de emergencia del quebrado banco de inversión Bear Stearns, pero que el Departamento del Tesoro, y no la Reserva Federal, debería haber manejado la transacción. “Esta es una típica operación de política, esencialmente algo que debería haber sido manejado por el Departamento del Tesoro,” dijo Greenspan en una entrevista con CNBC Television.

“Lo que no deberíamos hacer es tener al banco central involucrándose en su balance,” dijo. Greenspan agregó: “Esa hoja de balance es el creador de la base monetaria y si uno permite grandes fluctuaciones en esa base como resultado de razones que no sean de política monetaria, creo que uno asume riesgos indebidos ante la noción de la estabilidad del sistema financiero y muy específicamente el control de inflación de la Fed.”

Fannie y Freddie

El ex presidente de la Fed señaló que Fannie Mae y Freddie Mac, garantes de la liquidez del sistema hipotecario de Estados Unidos, eran “un gran accidente a la espera de suceder“.

“La solución” es la “nacionalización” de las compañías, con un plan de reestructuración con dinero público para terminar con una nueva privatización como “cinco o diez entidades distintas”, agregó.

Fuente: Eleconomista.es

Nueva York habría entrado oficialmente en recesión

31.07.2008

El gobernador de Nueva York, David Paterson, aseguró hoy que la economía estatal “ha entrado oficialmente en recesión”, debido en parte a los problemas que atraviesa Wall Street, y anunció medidas para recortar el gasto público en US$1.230 millones.

“La economía neoyorquina se ha deteriorado incluso más de lo previsto y alcanza niveles que no se veían desde el periodo que siguió a los ataques del 11 de septiembre de 2001″, aseguró la oficina de Paterson en un comunicado.

El gobernador, que presentó hoy su primera revisión trimestral del presupuesto para el ejercicio 2008-09 (iniciado en abril), explicó que las cuentas de Nueva York se están viendo seriamente perjudicadas por los problemas de Wall Street, un sector que en conjunto aporta una quinta parte de los ingresos estatales.

Añadió que “por primera vez desde 2003, los economistas del estado están considerando que Nueva York ha entrado oficialmente en recesión” y puso algunos ejemplos que, en su opinión, avalan esa afirmación.

Entre ellos, citó que el sector de servicios financieros no se ha recuperado de la crisis de las hipotecas de alto riesgo tan rápido como se preveía y Wall Street ha entrado en lo que se conoce como “bear market” (caídas superiores al 20% en los principales índices).

Además, Indymac ha protagonizado “la peor caída de un banco en un cuarto de siglo”, según Paterson, y Fannie Mae y Freddie Mac, “la sangre vital del sistema hipotecario” estadounidense, tienen dificultades para evitar un derrumbe.

El sector bursátil de Nueva York ha perdido US$42.000 millones desde el tercer trimestre de 2007, algo que ni siquiera ocurrió tras el 11-S, y se espera un recorte del 6% del empleo en esa industria (unos 35.000 puestos de trabajo), en línea con el 7% perdido tras los atentados de 2001, detalló el gobernador.

El primer gobernador afroamericano e invidente de Nueva York añadió que la inflación alcanzará este año el 4,2% y el crecimiento un “anémico” 0,8%, lo que aumenta la posibilidad de entrar en estanflación (combinación de estancamiento económico y altos precios).

“Con la economía deteriorándose y los ingresos desplomándose, he ordenado a las agencias del estado que adopten medidas inmediatas para reducir el gasto y controlar la contratación”, anunció el gobernador, un día después de dirigirse a todos los neoyorquinos en un inusual mensaje televisado para explicarles la situación.

Concretamente, su revisión exige, entre otros esfuerzos, un recorte de US$630 millones (7%) en el gasto del ejercicio 2008-09, el doble de lo previsto inicialmente, así como la congelación inmediata de la contratación pública.

Además ha convocado a los legisladores del estado a una sesión especial el próximo 19 de agosto para buscar vías que permitan un recorte adicional del gasto de otros US$600 millones en este mismo ejercicio.

Fuente: EFE publicado por Wall Street Inversiones

El fracaso de la Ronda de Doha pone en riesgo acuerdos globales en otros sectores

31.07.2008
Por Bob Davis, en Washington y J

ohn W. Miller, en GinebraThe Wall Street Journal

El colapso de las negociaciones de Doha para un nuevo acuerdo de comercio global debido a los enfrentamientos entre los países ricos y los emergentes sugiere una triste realidad: otros proyectos globales, desde la reducción de las emisiones de gases con efecto invernadero a la eliminación de las restricciones a las exportaciones de alimentos, enfrentarán también obstáculos desalentadores.

Todos los esfuerzos de cooperación global luchan contra las mismas fuerzas, entre las que cabe destacar el resurgimiento de un fuerte sentimiento nacionalista en todo el mundo, la imposición de gigantes económicos emergentes como China e India, y la ruptura de muchos lazos de la Guerra Fría que unían a varios países en desarrollo a Estados Unidos y Europa.

“La forma en que se hundió la Ronda de Doha es un anticipo de lo que probablemente veremos en otras negociaciones semejantes”, dice Kimberly Elliott, representante del instituto de investigación Center for Global Development, con sede en Washington. “Los mercados emergentes (como China e India) están cobrando todo el protagonismo”, incluso cuando ese papel conlleva alienar a otros países aún más pobres, explica.

“Si la Ronda de Doha falla sistemáticamente, pondrá en duda la habilidad de todas las partes para encontrar soluciones dentro de un marco global a problemas complejos como el cambio climático, el encarecimiento del petróleo y el alza de los alimentos”, decía un comentario de la agencia de noticias estatal china Xinhua.

Las negociaciones de Doha colapsaron después de que China e India insistieran en su derecho a reimponer aranceles (o subirlos) en caso de que se registrara un auge en las importaciones de alimentos. Pero el acuerdo comercial que se estaba dibujando abordaba temas relativamente pequeños en términos del impacto sobre el crecimiento económico comparado con el debate del calentamiento global. Limitar el aumento de las emisiones de gases con efecto invernadero podría impactar el crecimiento al obligar a las industrias a reajustar sus fábricas y a los consumidores a cambiar su estilo de vida. El sacrificio podría provocar una reacción todavía más feroz por parte de Nueva Delhi y Beijing.

Los negociadores llevaban siete años trabajando en un acuerdo comercial de Doha y a menudo se vieron atascados. Pero en la cumbre celebrada esta semana en Ginebra, las partes parecían estar más cerca que nunca de poder alcanzar un acuerdo debido a que EE.UU. y Europa habían accedido a hacer las tan esperadas concesiones sobre los subsidios agrícolas que animarían a los países emergentes a liberalizar más sus mercados a los fabricantes y compañías de servicios de EE.UU y Europa. Brasil, un líder de los países en desarrollo y uno de los mayores exportadores agrícolas, estuvo de acuerdo. Pero a pesar de la intensa presión para que siguieran la corriente, India y China se negaron.

En el pasado, los acuerdos orquestados por EE.UU. y Europa solían ser aprobados por los países emergentes, a menudo por temor a perder acceso a los mayores mercados del mundo y ofender a las potencias políticas más prominentes. Con el fin de la Guerra Fría y el surgimiento de su poder económico, China e India sintieron que tenían poco que perder si imponían su veto.

Bajo las normas de la Organización Mundial del Comercio, los 153 miembros deben estar de acuerdo para aprobar un pacto aunque, en la práctica, sólo los países económicamente importantes tienen derecho a voto. De hecho, entre los siete países que dirigían la mayor parte de las negociaciones, no había ningún país africano.

No es probable que el fracaso de las negociaciones tenga efectos inmediatos sobre el flujo del comercio mundial ni sobre el crecimiento económico. Al margen de los sectores agrícola y textil, los obstáculos al comercio son generalmente pocos en todo el mundo tras décadas de recortes en los aranceles. Pero las consecuencias del fracaso son aún significativas debido a que se envió el mensaje de cuán difícil es llegar a acuerdos globales. “Este es el primer fracaso de un acuerdo multilateral de comercio desde la década de los 30″, una era de proteccionismo, dijo Fred Bergsten, director del Instituto Peterson para la Economía Internacional. La ausencia de una liberalización del comercio, predijo, conducirá a un incremento en los esfuerzos por proteger a las industrias locales de todo el mundo de la competencia. Aunque el líder de la OMC, Pascal Lamy, guardaba la esperanza de que las conversaciones pudieran ser resucitadas, el comisionado de Comercio de la Unión Europea, Peter Mandelson, dijo que las conversaciones en Ginebra representaban un “funeral” para la Ronda de Doha.

Dado el papel de liderazgo de EE.UU. en la política comercial, el fracaso de Doha esencialmente pasa el problema al siguiente presidente, quien probablemente no lo considerará una prioridad. Daniel Tarullo, un profesor de derecho de la Universidad de Georgetown quien asesora al presunto candidato demócrata Barack Obama, dijo que “los negociadores estadounidenses hicieron lo correcto al retirarse de lo que parecía ser un acuerdo desventajoso para Estados Unidos”, aunque dijo que los negociadores “no deberían abandonar sus esfuerzos”. Philip Levy, un economista del American Enterprise Institute, que asesora al presunto candidato republicano John McCain, dijo que la inhabilidad de llegar a un acuerdo “pone en duda algunos de los cimientos del sistema global de comercio”.

En vez de acuerdos globales, esfuerzos fragmentados en temas de comercio global podrían convertirse en la norma. Los acuerdos comerciales futuros también podrían enfocarse en intereses nacionales más restringidos, en vez de conversaciones al estilo de Doha en donde se les pide a los países hacer concesiones en un área para obtener ganancias en otra.

Fuente: Wall Street Inversiones

El euribor despide julio en máximos históricos

31.07.2008

El euribor, el principal indicador para fijar el tipo de interés de las hipotecas, cerró el mes de julio en el 5,393%, con lo que marca así un nuevo máximo histórico y encadena cinco meses consecutivos de subidas.

Estos datos, que deberán ser confirmados por el Banco de España a mediados de agosto, suponen para las hipotecas contratadas hace un año un incremento de cerca de 900 euros al año, y de más de 1.000 para las que se contrataron hace seis meses.

Respecto al pasado mes de junio, el indicador ha ganado 32 puntos porcentuales, y respecto a julio del año pasado, cuando cerró en el 4,564%, ha subido 82 puntos. Desde que comenzara a cotizar, en enero de 1999, el euribor sólo había superado el 5% en seis ocasiones, cinco de ellas entre julio y noviembre de 2000 y otra en junio de este año.

El nuevo repunte, que remata cinco meses consecutivos de subidas, supondrá incrementos en las cuotas de las hipotecas de entre 900 y 1.100 euros más al año. Así, para una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años, las cuotas que se revisen anualmente subirán desde los 839,21 a los 911,57 euros, lo que representa un sobre coste mensual de 72 euros y al año representa una carga para las familias de 864 euros.

Aún mayor es el impacto de la subida para las hipotecas que se revisan semestralmente, que experimentarán un incremento de 91 euros mensuales o 1.092 al año. Esto es así porque en julio de 2007 el Euribor marcaba el 4,564%, y en febrero de este año había caído hasta el 4,349%.

Las subidas de los últimos meses podrían ser las últimas del año, ya que inversores y analistas dan por hecho que el indicador no experimentará grandes cambios en los próximos meses y, en todo caso, concluirá el ejercicio en torno al 5,10 o 5,15%.

Los analistas consultados por EFE coinciden en señalar que el Euribor, que suele subir cuando el Banco Central Europeo (BCE) tiene intención de subir los tipos de interés en la Eurozona, ha descontado ya la subida del mes de julio e incluso otra más para este año, que no es probable que se produzca.

Fuente: EFE publicado por Wall Street Inversiones

Pronóstico negativo del FMI sobre los EEUU

31.07.2008

Los Estados Unidos registrarán un crecimiento inferior a su potencial este año y una modesta recuperación en 2009, estimó el Fondo Monetario Internacional (FMI), al tiempo que se congratuló de la reforma de la reglamentación financiera e inmobiliaria.
“La corrección del inmobiliario y de las turbulencias financieras de los últimos meses debilitaron la demanda de las familias y las condiciones del crédito”, subraya el Fondo en su estudio anual (”Article IV”) sobre la primera economía mundial, publicado este miércoles.

“Con los frenos adicionales que representan los precios del petróleo, la economía estadounidense estará netamente debilitada en 2008 pero registrará un crecimiento positivo, y la recuperación será solamente modesta en 2009″, agrega el documento.

La institución multilateral prevé un crecimiento de 1,3% este año y de 0,8% solamente el año próximo.

El Fondo destaca la amenaza que implica el sector inmobiliario, considerando que existe el riesgo de que los precios “caigan netamente por debajo del equilibrio”, lo que tendría “consecuencias importantes” para la economía en su conjunto.

Por esta razón alienta a las autoridades estadounidenses a actuar para sostener al sector inmobiliario, principalmente por medio de garantías públicas para impulsar a los acreedores a reducir voluntariamente el capital debido por los deudores.

El Fondo se declara favorable también a una reforma financiera que “podría prever una consolidación y una especialización más específicas de las instituciones de control”.

Fuente: Infobae publicado por Wall Street Inversiones

Las caídas vuelven a Wall Street de la mano de los malos datos económicos

EP - 31/07/2008

La Bolsa de Nueva York cerró hoy con una bajada del 1,78 por ciento en el índice Dow Jones de Industriales, por la preocupación de los inversores después de conocerse que la economía estadounidense creció en el segundo trimestre menos de lo esperado.

Según los datos disponibles al cierre, el índice Dow Jones de Industriales bajó 205,67 puntos (1,78 por ciento) hasta las 11.378,02 unidades.

El mercado Nasdaq, donde cotizan numerosas empresas de tecnología e informática, retrocedió 4,17 puntos (0,18 por ciento) y llegó a 2.325,55 unidades, luego de estar la mayor parte de la sesión en territorio positivo.

El selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las 500 principales empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, perdió 16,87 puntos (1,31%) hasta las 1.267,39 unidades.

Fuente: Cotizalia

Las medidas del gobierno estadounidense reactivan el PIB

Cotizalia.com - 31/07/2008

La economía de Estados Unidos creció a un ritmo anual del 1,9 por ciento entre abril y junio, por debajo de lo que esperaban los analistas pero por encima del primer trimestre, según informó hoy el Departamento de Comercio.

El repunte en el consumo, estimulado por una devolución de impuestos de casi 80.000 millones de dólares, estuvo detrás de este crecimiento del PIB, que no se acercó al 2,3 o 2,4 por ciento que esperaban los expertos.

No obstante, superó con mucho el 0,9 por ciento que había crecido la economía estadounidense en el trimestre anterior.

Según las ultimas cifras del Gobierno, la economía sufrió una contracción del 0,2 por ciento en el ultimo trimestre de 2007, la peor cifra desde la recesión de 2001.

Pero entre abril y junio, el gasto de los consumidores, que en EEUU equivale a más de dos tercios de la actividad económica, creció a un ritmo anual del 1,5 por ciento, animado por el plan de estímulo económico que puso en marcha el Gobierno, y que contemplaba la devolución paulatina de impuestos por importe de 150.000 millones de dólares.

En el primer trimestre, el consumo había crecido a un ritmo del 0,9 por ciento, el más lento en 13 años.

Otro factor que contribuyó al crecimiento económico fue la reducción del déficit en el comercio exterior de bienes y servicios.

Entre abril y junio el déficit comercial bajó a un estimado anual de 395.200 millones de dólares, lo cual añadió 2,4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB, la mayor contribución del sector externo a la economía desde 1980.

Las cifras del gobierno muestran que si se excluye el aporte del comercio exterior, el PIB de EEUU se habría contraído a un ritmo anual del 0,5 por ciento, la segunda disminución en los últimos tres trimestres.

Fuente: Cotizalia

Inflación en Europa y datos de PBI en EE.UU. hacen subir al euro

La divisa europea alcanzó un máximo de 1,57 dólares el jueves, luego de conocerse indicadores peores de lo previsto a ambos lados del Atlántico

El euro recuperó en la mañana del jueves la marca de 1,57 dólar, impulsado por flojos datos de la economía estadounidense y sostenidas presiones inflacionarias en la eurozona.

La divisa comunitaria alcanzó un máximo intradiario en 1,5703 dólar, para ubicarse en 1,5698 dólar, lo que implica una mejora de 0,75 por ciento sobre el cierre anterior.
Por un lado, la tasa de inflación interanual de la eurozona creció 0,1 punto porcentual hasta 4,1 por ciento en el mes que hoy termina, revitalizó las expectativas de una posible suba de tasas por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Por otro, la economía estadounidense creció a un ritmo de 1,9 por ciento en el segundo trimestre, un punto porcentual por encima de los verificado en los primeros tres meses del año pero menos que lo esperado por los analistas.
Además, de manera imprevista los pedidos de seguros de desempleo crecieron en 44.000 la semana última, que se añaden a la suba en 32.000 solicitudes registrada previamente.

Fuente: InfobaeProfesional

Datos de la economía de EE.UU. llevan a futuros de crudo a caer u$s4

Con altibajos, la debilidad del dólar y cifras difundidas recientemente sobre empleo, entre otros componentes, impactaron en los mercados

Los futuros de crudo en los Estados Unidos caían más de 4 dólares este jueves porque la decreciente demanda se mantenía como una preocupación en medio de datos de economía y empleo débiles.

La agencia de noticias Reuters destacó que “el comercio era agitado” y agregó que “el crudo rebotó desde mínimos previos y luego escaló más de 1 dólar por la débil divisa estadounidense”.

Según informaron, los datos que presionaron al dólar también elevaron la preocupación sobre la demanda petrolera.

En la Bolsa Mercantil de Nueva York, el crudo para septiembre caía 3,65 dólares, o un 2,88 por ciento, a 123,12 dólares el barril, negociándose desde 122,71 dólares a 127,89 dólares, como respuesta a los datos pesimistas sobre la economía de EE.UU., el mayor consumidor mundial de energía.

Fuente: InfobaeProfesional

Venezuela sigue perdiendo competitividad ante Colombia

Caracas, Julio 29 (Lourdes Rojas)

El presidente ejecutivo de la Cámara de Integración Económica Venezolano-Colombiana (Cavecol), Luis Alberto Russián, advirtió que progresivamente Venezuela ha venido perdiendo competitividad en su mercado exportador frente a nuestro vecino país.

Resaltó que en el primer semestre de 2008 respecto a igual periodo del año precedente “ha habido un déficit de las exportaciones venezolanas hacia Colombia de un 9%, mientras que las exportaciones colombianas hacia nuestro país se incrementaron en un 40%”.

Russián enumeró algunos de los factores que han incidido en que las exportaciones del país fronterizo sobrepasan las venezolanas, como el control de cambio y los costos administrativos que significa obtener las divisas. “A veces suben los precios internacionales de los insumos mientras que se solicita la autorización, se autoriza la divisa y se dispone de ella. También tiene que ver con algunos sobre-costos en materia laboral que se han ido incrementando”, comentó.

Anotó que la oferta exportable de alimentos se ha visto afectada “dramáticamente” desde el año pasado, luego de la resolución 033 del Ministerio de Alimentación, que tiene que ver con el certificado de demanda interna satisfecha. “Las autoridades venezolanas no otorgan el certificado. A esto hay que agregarle que ha habido un cambio en el procedimiento de emisiones de certificados de origen que se ha centralizado en el Milco, y que antes estaba desconcentrado en las oficinas regionales y en Bancoex, pero desde unos meses para acá el procedimiento ha pasado de 48 horas a 45 días aproximadamente”, agregó. Recordó que los rubros nacionales que se comercializan hacia el vecino país son el acero, aluminio.

Fuente: Notitarde

FMI podría expulsar a Argentina por falta de credibilidad

Las otras opciones serían una crítica escrita o sacar al país del standard especial de diseminación de datos. Inversores privados no preocupados ya que creen que la nación se puede fondear con sus propios recursos o con ayuda de Venezuela.

Desde el organismo señalaron que durante los próximos meses harán una declaración por los cambios que el Gobierno introdujo en el INDEC, a partir de la intervención del secretario de Comercio, Guillermo Moreno.

Las opciones que estudian en el FMI son:

• una expulsión de la Argentina del organismo;
• una crítica escrita; o
• sacar al país del standard especial de diseminación de datos.

Desde el Gobierno temen que esta declaración pueda allanar el camino a los reclamos judiciales de los bonistas internacionales que adquirieron los títulos que se ajustaron por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), según informa el diario La Nación en su edición de hoy.

Estos bonistas creen que la Argentina los “estafó” debido a que subestimó la inflación para abonarles menos.

Según fuentes oficiales citadas por el matutino, “una declaración del FMI nos puede complicar en los tribunales. Y ahora es más probable que fijen una postura crítica que hace unos meses atrás”.

La amenaza del organismo de condenar esta manipulación viene desde 2007. Sin embargo, el Gobierno pudo frenar esta “condena” al prometer que lanzará un nuevo sistema para medir el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Luego del lanzamiento del nuevo IPC (que tampoco logró ninguna credibilidad) el FMI está dispuesto a sancionar al país.

El organismo estuvo intercambiando pedidos de información directamente con la conducción del INDEC, sin requerir información del Ministerio de Economía, destaca el matutino.

A pesar de esto, el titular del Palacio de Hacienda, Carlos Fernández, tomó conocimiento de la posible sanción y espera que el Gobierno defina cuál será el futuro del INDEC.

Una de las posibilidades que está en estudio es que el organismo quede fuera de la competencia de Moreno. Además de la situación con los bonistas, la poca credibilidad del INDEC también influye en un posible acuerdo con el Club de París.

De acuerdo con un analista financiero citado por el matutino, “si el Gobierno quiere un acuerdo (para refinanciar u$s6500 millones), debe tener algún aval del FMI. Si no, debería buscar un acuerdo bilateral con Estados Unidos, que implica pasar por el Congreso, lo que a su vez implica someterse a la presión de los bonistas que no aceptaron el canje para salir del default en 2005″.

Claudio Loser, ex ejecutivo del FMI, explicó a La Nación que “el departamento estadístico del Fondo ya le puso presión al Gobierno para que aclare la metodología del INDEC, aunque hasta ahora el directorio no quiso entrar en otro lío con la Argentina”.

La posibilidad de que el FMI sancione al Gobierno no preocupa a los inversores privados, ya que creen que el país se puede fondear con sus propios recursos o con ayuda de Venezuela.

Fuente: Infobae publicado por Banca y Negocios

Empresas de EE.UU. podrían tener los peores resultados en una década

Arrastradas por las pérdidas que tuvieron los bancos, las compañías podrían registrar en el segundo trimestre el mayor recorte de ganancias desde 1998

El beneficio de las compañías estadounidenses podría registrar en el segundo trimestre el mayor descenso de la última década por las elevadas pérdidas que tuvieron los bancos de inversión.

Según un sondeo Bloomberg entre 291 empresas que cotizan en el S&P500, las ganancias se redujeron un 24% respecto al año anterior, la mayor caída desde el segundo trimestre de 1998 y muy encima del 11% previsto por los analistas.

Análisis sectorialPor sectores, el financiero fue quien más sufrió el impacto de la crisis económica: los balances cayeron 87% frente al mismo período de 2007 y superaron el descenso pronosticado del 60 por ciento.

Por otra parte, con pérdidas superiores a los 7.430 millones de dólares, los bancos Merrill Lynch y Lehman Brothers fueron los principales responsables de esta pronunciada y generalizada caída de ganancias.

La otra cara fueron las petroleras (principalmente Conoco Phillips y Occidental Petroleum), que por la escalada del petróleo tuvieron ganancias del 15 por ciento y las mejores cifras de su historia.

En cuanto a las compañías de tecnologías de la información (principalmente Apple) se advirtió una mejora de beneficios del 21%, muy superior al 13 por ciento esperado por los especialistas.

El índice S&P500, que es el más representativo para medir el pulso del mercado, bajó 3,2% de abril a junio (la peor marca desde 2002 y el cuarto trimestre consecutivo de caída de beneficios) y durante el año acumuló pérdidas del 14 por ciento.

Fuente: Infobaeprofesional

Los inversores le ponen tarjeta amarilla a los países con alta inflación

La aceleración de la inflación en América latina es un hecho consumado y no se detiene. Los elevados niveles desalientan inversiones duraderas al encarecer el crédito. Su efecto se hace sentir sobre el crecimiento económico y sobre la rentabilidad. Cuál es el riesgo que amenaza a la Argentina

La inflación ha comenzado a acelerarse en América latina, como ya lo ha estado haciendo, y de forma muy acusada, en las grandes potencias económicas mundiales como los Estados Unidos y la zona euro.

Esto genera innumerables problemas para las economías de cada país, pero en lo referido al plano financiero, la situación podría complicarse, ya que para los mercados de capitales, siempre ha sido una mala palabra, por su capacidad intrínseca de frustrar buenos negocios.

Los principales culpables de esta espiral inflacionaria son el encarecimiento de los precios internacionales del crudo y de los alimentos. El petróleo subió un 90% respecto al año anterior y alcanzó un récord por encima de los u$s147 el barril en el mes de julio, aunque luego declinó. El precio del maíz, por otra parte, se duplicó en los pasados 12 meses.

Inflación, en la mira de los inversores

El director general del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, advirtió que la inflación en algunos países emergentes de la región “está descontrolándose” y advirtió a los líderes del G8, que “el crecimiento es una cuestión importante”, pero que “la suba de precios es probablemente hoy la mayor amenaza para la economía mundial”.

El organismo además explicó que los mercados emergentes estaban soportando bien las turbulencias de los mercados financieros y la crisis crediticia, aunque algunos países estaban siendo vigilados muy de cerca por los inversores a fin de ver cómo se enfrentan al alza de los precios.

“Si no la atacan rápidamente, tendrán que hacerlo después, pero además pensamos que los mercados financieros discriminarán entre aquellos países que no toman las medidas adecuadas”, dijo Jaime Caruana, director del departamento de mercados monetarios y financieros del FMI.

“El aumento de precios es el mayor desafío que enfrenta América latina en este momento”, manifestó en una entrevista Anoop Singh, el jefe del departamento para Latinoamérica del Fondo Monetario Internacional. “Latinoamérica tiene una historia de períodos de alta inflación y ese es un motivo para ser especialmente cautelosos ahora”, agregó.

La fuerte suba de precios en la región vendrá acompañada de graves consecuencias para la economía del área. Evidentemente, sostuvo Sergio R. Torassa, profesor de Finanzas de la Universidad Pompeu Fabra, “mayores niveles de inflación conllevan a una suba en las tasas de interés y a la consecuente reducción del crecimiento económico. No obstante, América latina se encuentra en esta ocasión, mejor preparada que en otras para afrontar con éxito la presente coyuntura”.

En el mismo sentido, las empresas están presenciando un incremento sensible en sus costos financieros, lo que genera un efecto recesivo sobre la economía. La inflación puede llevar incluso al estancamiento económico de la región, coinciden en afirmar los analistas internacionales.

Según el FMI, la inflación de la región pasó del 5 por ciento en el 2006 al 6.3 por ciento en el 2007 y se proyecta que alcanzará un 8.1 por ciento en el 2008. Alcanzará el 29 por ciento este año en Venezuela, el 16 por ciento en Bolivia, el 9.5 por ciento en Nicaragua y el 9 por ciento en la Argentina, según las cifras del FMI.

El problema es que estas cifras se basan en los datos oficiales de los países, que en muchos casos son altamente sospechosos.

Tasas de interés más altas, más cortoplacismo para los negocios

Las alzas de tasas de interés en América latina son favorables para los inversores, que pueden endeudarse a corto plazo a tasas bajas y luego invertir en valores de renta alta como la deuda emergente, para beneficiarse así con el diferencial de interés, una práctica conocida como el “carry trade.”

“En nuestra opinión, sólo una volatilidad muy aguda podrá forzar a los inversores a huir de lugares como Brasil, Chile o México” dijo el analista internacional J. Bulltick. En lo que va del año, los inversores en deuda soberana emergente han ganado sólo 0,325% sobre su inversión original, de acuerdo con el Indice Plus de Bonos de Mercados Emergentes de JP Morgan (EMBI+).

Sobre sus bonos brasileños, los inversionistas han ganado 2,75% mientras que con sus papeles mexicanos han recibido sólo algo menos del 1 por ciento. Los bonos de mercados emergentes han ofrecido retornos totales mediocres en lo que va del año.

Sin embargo, “esos retornos son significativamente mejores que aquellos ofrecidos por sus hermanos de grado de inversión y alto rendimiento,” afirmó Guillermo Mondino, analista de Lehman Brothers, en un análisis.

“El desempeño superior al resto del mercado de la clase de activos de los bonos de mercados emergentes no es sólo reciente, ha tenido un desempeño superior desde el inicio de la turbulencia de los mercados de capitales,” sostuvo.

Caída del poder de compra

“La suba de precios está instalada comiéndose salarios, jubilaciones, pensiones y el valor real del dólar, que es lo mismo que decir que se come parte del empleo y la producción nacional; la economía se ha enfriado, la creación de trabajo se desacelera y la inversión, de la que depende el futuro, crece a un ritmo que es la mitad de la de fines del 2005″, declaró el martes Roberto Lavagna, ex de los gobiernos de Duhalde y Kirchner.

Si todo termina así, el nivel de inflación de 2008 va a quedar estacionado en una nueva meseta en torno al 26%. Es probable que no haya espiralización pero se cristaliza la idea de que los salarios ya no le ganan sistemáticamente a los precios como pasó hasta mediados de 2007 y que había sido la causa de la firmeza del consumo interno.

Sergio Torassa, explicó que “el Gobierno argentino está aplicando una política económica que pretende aislar a los ciudadanos de los efectos de la suba de precios internacionales y para ello ha implementado una batería de medidas que incluyen:

• 
  Subsidios cruzados (hacia diferentes sectores de la cadena alimenticia, como la industria láctea y la avícola),
• 
  Sistemas de retenciones -que hasta hace apenas algunos días incorporaban retenciones móviles para la soja, girasol, maíz y trigo y que dieron origen a una situación de gran conflicto con el sector agrícola-, y
• 
  La prohibición o reducción en los cupos de exportaciones (carne vacuna, combustibles, trigo), privilegiando el abastecimiento local”.

Sin embargo, consideró que “estas medidas no están funcionando, como lo demuestra el hecho de que la inflación de alimentos y bebidas es prácticamente igual al nivel general. Sin embargo, al observar la inflación subyacente, ésta resulta más elevada, sugiriendo que la misma se encuentra vinculada a causas internas”.

La intervención del Gobierno en las cifras que proporciona el Indec tiene un objetivo mucho más concreto que “desalentar las expectativas inflacionarias” de la población.

Pan para hoy…

Estimaciones privadas develaron que por cada punto de inflación que se falsea, el Gobierno se ahorra uno 400 millones de dólares anuales. Con más de diez puntos de diferencia entre la inflación que publica el INDEC y la que muestran los analistas privados, se genera un monto a favor del Estado que significa varios miles de millones extra para las arcas oficiales.

Pero el ardid puede tener poca vida y grandes complicaciones para el futuro. Ocurre que tal diferencia desemboca en la suba del riesgo país (ahora encima de los 600 puntos) y encarece el crédito internacional.

Este número puede ser clave en 2009, cuando la Argentina deba enfrentar vencimientos de deuda por u$s11.000 millones. Si no consigue pagarlos con ahorro interno -lo cual es más que probable-, deberá contraer nueva deuda con intereses desorbitantes, ya que por cada 100 puntos de riesgo país, pagará un punto más.

“El aumento del riesgo país comenzó luego de los rumores acerca de que el IPC estaba trastocado; cuando tengamos que conseguir dinero para pagar la deuda se va a diluir la ganancia de tener un CER bajo”, afirmó Gabriel Martini, de Abeceb.com.

Eduardo Curia coincidió en que “para pagar la deuda futura habrá tratar de no salir al mercado voluntario, porque nos va a costar caro”, pero confía en que las obligaciones se podrán afrontar “con el superávit, dinero del ANSES, adelantos transitorios del Banco Central y lo que pueda prestar Venezuela”.

Martini agregó que “va a ser complicado conseguir los fondos, y el riesgo es que se paguen tasas muy altas. Pero si la Argentina logra pasar el 2009 y 2010, se avecinan tiempos mejores”.

Claro está, que habrá que pasar dos años muy complicados y con el fantasma de un nuevo default sobrevolando.

Rubén Ramallo© infobaeprofesional.com

Fuente: Infobaeprofesional.com

Plan de salvamento inmobiliario en E.U. firmó presidente Bush, este miércoles

Publicado el 30-07-2008

Entre las medidas están el suministro de 300.000 millones de dólares en garantías federales para ayudar a refinanciar hipotecas e inyectar de crédito estatal a Fannie Mae y Freddie Mac.

Además, ofrece 3.900 millones de dólares para ayudar a los gobiernos locales a adquirir y rehabilitar las viviendas confiscadas.

El presidente de Fannie Mae, Daniel Mudd, elogió al mantario estadounidense, George W. Bush, por promulgar la ley, que “suministrará un apoyo fundamental para el mercado inmobiliario y ayudará a impedir el embargo (de su vivienda) a familias de trabajadores”.

La ley “también instaura una serie de reformas históricas que pondrán el financiamiento hipotecario de Estados Unidos en una situación sólida a largo plazo”, incluyendo el establecimiento de nuevo marco regulatorio para Fannie Mae y Freddie Mac.

El martes, cuando el Congreso envió el proyecto ya sancionado para su promulgación, la presidenta de la Cámara de Representantes, la demócrata Nancy Pelosi había calificado de “histórica reforma” la legislación.

“Al ayudar a los estadounidenses a evitar embargos, combatiendo el crédito depredatorio, protegiendo a las comunidades de la plaga de las viviendas abandonadas, y proporcionando generosos incentivos para estimular la compra de viviendas, esta ley ayudará a fortalecer el mercado inmobiliario y crear empleos”, dijo Pelosi.

El plan de ayuda es aprobado cuando el sector inmobiliario continúa afectado por una crisis iniciada hace casi dos años y los indicadores muestran que los precios de las viviendas siguen cayendo, el número de casas disponibles sigue creciendo y los inversores esperan obtener aún mejores precios.

Por su parte, la portavoz de la Casa Blanca, Tony Fratto, señaló: “Estamos impacientes por instaurar nuevas autoridades para mejorar la confianza y la estabilidad de los mercados y brindar una mejor supervisión para Fannie Mae et Freddie Mac”.

Fratto agregó que el gobierno federal va a “comenzar a ejecutar nuevas políticas para permitir a más familias estadounidenses permanecer en sus casas”.

Fuente: Washington. Con AFP publicado por Portafolio.com.co

BCE y la Fed inyectan 50.000 millones de dólares extraordinarios

30.07.2008

El Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense (Fed) aprobaron más operaciones extraordinarias de refinanciación en dólares y con un vencimiento mayor.

Según informó hoy el BCE en un comunicado, “el consejo de gobierno del BCE ha decidido con la Fed establecer un ciclo de operaciones de subastas de fondos a plazo (Term Auction Facility) de 84 días”.

El próximo 8 de agosto, el BCE conducirá la primera operación con vencimiento de 84 días y seguirá llevando a cabo las que vencen a los 28 días.

De este modo, el BCE conducirá operaciones cada dos semanas y alternará una de 20.000 millones de dólares con un vencimiento de 28 días con otra de 10.000 millones de dólares que vence a los 84 días.

Esto significa que, tras un periodo de transición en agosto y septiembre, habrá tres operaciones de refinanciación a 84 días y una a 28 días por un total de 50.000 millones de dólares.

Fuente: EFE publicado por Wall Street Inversiones

FMI alerta de posibles caídas significativas adicionales en precios vivienda

EFE - 30/07/2008

Washington, 30 jul (EFECOM).- El Fondo Monetario Internacional (FMI) hizo hincapié hoy en que la evolución del sector hipotecario es de “crucial” importancia para la economía estadounidense y alertó de posibles caídas adicionales en los precios de la vivienda.

“Los precios de la vivienda siguen cayendo y existe el riesgo de que esos precios se muevan significativamente por debajo del punto de equilibrio con importantes consecuencias macroeconómicas”, advirtió hoy el FMI en su revisión anual de la economía de EE.UU.

El organismo dijo que con esos riesgos como telón de fondo el Gobierno estadounidense debe de estar listo para ampliar su respaldo al sector inmobiliario y, de ser necesario, a los mercados financieros.

La corrección inmobiliaria y las turbulencias financieras de los últimos meses han debilitado el poder adquisitivo de los hogares y dificultado el acceso al crédito, menciona el informe.

El Fondo prevé que esa combinación de factores y los elevados precios energéticos debiliten la economía de EE.UU. que, aun así, registrará un crecimiento positivo este año y se recuperará, aunque sólo de forma gradual, en el 2009.

El FMI espera que Estados Unidos crezca un 1,3 por ciento este año y un 0,8 por ciento en 2009, unas previsiones que ya hizo públicas a mediados de este mes.
Dicho análisis, divulgado hoy, insiste en que las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado debido al encarecimiento energético, aunque prevé que las presiones sean contenidas a medida que los precios de las materias primas tocan techo.

Los economistas del Fondo pronostican una inflación del 3,9 por ciento este año y del 2,3 por ciento en 2009.

En cuanto a la política monetaria, el Fondo cree que debería de mantenerse sin cambios, “a menos que haya un deterioro adicional de las condiciones económicas y financieras”.

En ese sentido, el organismo considera que la actual política monetaria es la adecuada para responder a la amenaza de recesión, aunque reconoce que los riesgos de un menor crecimiento dificultan el trabajo al banco central del país. EFECOM tb/pgp/ap

Fuente: Cotizalia

Wall Street sube 1,63% tras datos empleo del sector privado y pese alza crudo

EFE - 30/07/2008

Nueva York, 30 jul (EFECOM).- La Bolsa de Nueva York cerró hoy con un alza del 1,63 por ciento en el índice Dow Jones de Industriales, tras el ligero aumento en julio del empleo en el sector privado en Estados Unidos y a pesar de que el petróleo se encareció más de cuatro dólares.

Según los datos disponibles al cierre, el índice Dow Jones de Industriales, el más importante de Wall Street, avanzó 186,29 puntos (1,63 por ciento) y se situó en 11.583,85 unidades.

El mercado Nasdaq, donde cotizan numerosas empresas de tecnología e informática, subió 10,1 puntos (0,44%) y llegó a las 2.329,72 unidades.

Por su parte, el selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las 500 principales empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, ganó 21,13 puntos (1,67%) hasta las 1.284,33 unidades. EFECOM bj/emm/mb

Fuente: Cotizalia

El círculo vicioso de la banca augura un agosto movido

Valor Añadido / S. McCoy - 30/07/2008

Más allá de la evidencia de que cada día que pasa es un día menos para que la crisis financiera llegue a su fin, lo cierto es que, tal y como muestra el mercado interbancario, los problemas que afectan al sistema, liquidez, confianza y solvencia, siguen estando encima de la mesa. Incluso cuando un banco de inversión, como Merrill Lynch, aparenta hacer tabla rasa con la valoración de algunos activos que inicialmente serían de todo menos dudosos, tramos super seniors de titulizaciones, -algo que, por cierto, llevamos meses propugnando desde esta común atalaya-, lo concreta de forma tal que da la sensación de que no es capaz de desvincularse del todo de la morralla de su balance. Vende Collaterized Debt Obligations o CDOs al 22% de su nominal (lo que lleva, automáticamente, hay precio, a un ajuste a la baja en el valor de los activos similares de otras instituciones), otorga al comprador una financiación del 75% sin más garantías que los propios valores (y, por tanto, quedándose expuesto al riesgo de forma directa), a la vez que anuncia (sólo tres meses después de que su CEO señalara que la entidad estaba bien capitalizada y, ojo, a los diez días de publicar resultados que no hacían mención a éstas pérdidas potenciales) una ampliación de capital donde al principal inversor que va a acudir a la compra le tienes que compensar porque ya acudió a tu rescate en un momento anterior. Vamos, una operación de todo menos limpia. Como para quejarse luego de la CNMV. Les recomiendo quesean el link que les adjunto y los comentarios, que no tienen desperdicio.

Pero por encima de las especificaciones propias de la actuación del banco de inversión norteamericano, su movimiento nos lleva al estado de la cuestión de uno de los requisitos principales para que la crisis actual se solucione del modo más rápido posible: el desapalancamiento o proceso por el cual las entidades financieras reducen el nivel de activo de su balance lo que les permite obtener liquidez, mejorar sus ratios de capital y liberar recursos para poder contemplar nuevas operaciones de financiación a terceros. Pues bien, sobre esta materia se han publicado dos artículos extraordinariamente interesantes en los últimos días que inciden sobre las complicaciones, puestas de manifiesto por la propia Merril, que dicho fenómeno conlleva en un entorno como el actual.

El primero lo firma Paul McCulley de Pimco y se titula la Paradoja del Desapalancamiento. A los efectos que a nosotros hoy nos ocupan, basta con recorrer la primera parte del análisis realizado por el autor. McCulley parte de un megaconcepto macro que denomina la paradoja de la agregación y que viene a decir que lo que es bueno para un ciudadano no tiene que por qué ser bueno para la colectividad, desde un punto de vista económico. Un ejemplo práctico sería la paradoja del ahorro: si impulsamos a que cada ciudadano ahorre individualmente puede que, al final, el ahorro colectivo caiga ya que, en ese consumo que ahora no se produce, encontraban su fuente de ahorro otros muchos ciudadanos. Este contrasentido, lo lleva el economista norteamericano al campo del desapalancamiento financiero y concluye que, cuando éste se produce por numerosas entidades al mismo tiempo, la consecuencia última es una deflación en el precio de los activos que se quieren vender lo que, al final, se traduce en menor valor de los mismos en la cartera y en la obligación de provisionar las pérdidas potenciales con su consecuente impacto en los niveles de capitalización. Lo que se consigue es justo el efecto contrario, la paradoja, al que se persigue: el nivel de activos sobre recursos propios crece en lugar de menguar. McCulley hace descansar la quiebra de este proceso en la capacidad del balance del gobierno federal para adquirir este tipo de activos dudosos y frenar su caída, idea con la que estoy en absoluto desacuerdo.

El otro lo firma Yves Smith en una página de culto que ya he citado alguna vez: Capitalismo Desnudo. Pese a que algunos medios, como el New York Times, advierten de cómo las restricciones crediticias empiezan a afectar a la economía real, por el contrario el autor defiende, con base en los propios datos de la Reserva Federal, que el nivel de deuda del mercado de crédito estadounidense no sólo no se ha reducido en los últimos meses sino que se encuentra, en términos de porcentaje sobre el Producto Interior Bruto, en el nivel récord del 350%, por encima del 270% en que se encontraba en 1933 -no tanto como consecuencia de la expansión del endeudamiento, cuanto por la contracción de la economía, lo que hace la comparativa, si cabe, más perniciosa-, o el 250% de Japón en los primeros 90, eso sí, con una tasa de ahorro sustancialmente más elevada que la que disfruta Estados Unidos en la actualidad. No es de extrañar que el título de la pieza sea un retórico, ¿se ha iniciado el desapalancamiento? Y que, en cierto modo, las conclusiones vayan más por el lado, de la mano de David Rosenberg, estratega de Merrill, de la excesiva vulnerabilidad de la economía del país y la posibilidad de una solución a la japonesa que deprima el mercado inmobiliario y bursátil durante una temporada más bien larga.

Por tanto, el tema queda lejos de estar resuelto. Y más cuando las sucesivas ampliaciones de capital no hacen sino reducir, por la dilución, el beneficio por acción de las entidades financieras y menguar sus niveles de Retorno sobre Recursos Propios o ROE, que se aproximan a niveles más realistas y sostenibles en el tiempo. En tanto que no se produzca una estabilización del mercado inmobiliario, una cuantificación realista de las pérdidas aparejadas y un proceso real de reducción de activos en balance, podremos hacer ejercicios teóricos acerca de si hemos visto o no lo peor de la crisis pero avanzaremos poco. La economía financiera está pagando sus propios excesos. El proceso de ajuste no va a ser ni corto, ni poco traumático. Durará. Eso sí, aún hay hueco para el optimismo, que mejor es terminar con una nota positiva. No dejen de leer este comentario de un histórico de la bolsa norteamericana cuyo último punto es de especial interés (nivel de tesorería sobre mercado de acciones en Estados Unidos). Mi principal objeción, y puedo estar muy equivocado: esta no es una crisis como las demás, esta vez sí es diferente. Pero… Mañana nos despediremos hasta septiembre.

Fuente: Cotizalia

El petróleo cae con fuerza: la OPEP no descarta precios de 80 dólares

elEconomista.es/Agencias

El petróleo vuelve a dar hoy una alegría a los mercados. Los precios caen más de 3 dólares y se sitúan por debajo de los 121 dólares por barril, muy lejos ya del máximo histórico de 147 que marcaron el pasado 11 de julio. La recuperación del dólar y las declaraciones de miembros de la OPEP a favor de un crudo más barato favorecen los descensos.

La cotización de los futuros del West Texas, de referencia en Estados Unidos, cae un 3,285 hasta los 120,51 dólares por barril. Por su parte, el Brent, seguido en Europa, se abarata un 3,36% y se compra a 121,61 dólares.

Los futuros de crudo retroceden porque la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha descartado recortes de la producción debido a la bajada de los precios. A eso se ha sumado la fortaleza del dólar y la preocupación por la demanda estadounidense de oro negro. Estos factores acaparan la atención del mercado a pesar de un significativo recorte de la producción de Nigeria.

Los contratos a futuro pierden hoy casi todos los avances logrados ayer, lo que es una señal de que los ataques a oleoductos en Nigeria no serán suficientes para sacar al mercado de su espiral bajista. Shell cerró su oleoducto de Nembe Creek en el estado de Bayelsa, en el sudeste de Nigeria, tras sufrir un ataque ayer.

Desplome de los precios
Los precios del petróleo se han abaratado 22 dólares desde el récord por encima de 147 dólares el barril alcanzado el pasado 11 de julio, en medio de crecientes preocupaciones de que sus altos valores y la desaceleración del crecimiento económico estén causando un declive en la demanda. A pesar de ello, el barril aún está un 30% más caro que el ejercicio pasado.

El presidente de la OPEP, Chakib Khelil, ha declarado hoy que el cartel no debería considerar recortar la producción de petróleo después del desplome de los precios. El también ministro de Petróleo de Argelia, manifestó que los precios del crudo podían bajar hasta 70 dólares a 80 dólares en el largo plazo, si el dólar estadounidense continuaba fortaleciéndose y se reducían las tensiones geopolíticas.

En la misma línea, el ministro de Información de Kuwait, Sheikh Sabah Al-Khaled, ha señalado en una comparecencia en la Exposición Internacional de Zaragoza, que el incremento del precio del barril de crudo no interesa a los países productores de petróleo, porque este encarecimiento repercute negativamente tanto en los importadores como en los exportadores.

Cita a tener en cuenta
El informe semanal de reservas petroleras de Estados Unidos, que se publicará mañana, debería ofrecer un confirmación adicional de la caída de la demanda de crudo.

Analistas encuestados por Dow Jones proyectan un descenso de los inventarios de petróleo de 900.000 barriles, pero prevén un incremento de 100.000 barriles en los inventarios de gasolina y de 1,7 millones de barriles en las existencias de derivados.

Fuente: ElEconomista.es

EE.UU: Plan del Congreso ahorrará millones a bancos

29.07.2008

MADLEN READ / AP

NUEVA YORK

El plan del Congreso de permitir la refinanciación de viviendas en términos más asequibles no sólo ayudará a miles de propietarios, sino que también se espera que ahorre miles de millones de dólares a los bancos que emitieron los préstamos iniciales.

La mayoría de los bancos acabarán perdiendo mucho menos dinero si entregan las hipotecas al gobierno. Además, los bancos podrán decidir si permiten al propietario refinanciar la vivienda.

El proyecto de ley, aprobado en el Senado y que se espera que el presidente Bush firme, podría beneficiar a por lo menos 400,000 propietarios y llega tras meses de debate entre legisladores y prestamistas; algunos bancos, entre ellos Credit Suisse y Bank of America Corp. presentaron propuestas.

Los bancos y otros prestamistas ahorrarán unos $16,000 millones si permiten a los propietarios refinanciar hipotecas respaldadas por la Dirección Federal de Vivienda (FHA), estimó Richard Bove, analista de Ladenburg Thalmann.

La cifra se calcula sobre la base de que los bancos perderán aproximadamente $25,000 por propietario al vender sus hipotecas a la FHA y podrían perder un promedio de $64,000 por propietario con una ejecución hipotecaria.

La decisión del gobierno de asignar $4,000 millones para ayudar a comunidades en crisis debido a las ejecuciones hipotecarias también ayudaría a estabilizar los precios de la vivienda, que han descendido últimamente, según los expertos.

No obstante, los planes no son la solución total a la crisis de crédito e inmobiliaria. En primer lugar, si los bancos y servicios hipotecarios deciden no dar a los propietarios acceso a los préstamos de la FHA, no tienen obligación de hacerlo.

Si un banco desea conservar sus clientes puede permitirles refinanciar con la propia institución en vez de entregar las hipotecas a la FHA.

Pero esa regla también podría significar que los bancos, con la esperanza de evitar pérdidas inmediatas, no ofrezcan alivio a tantos propietarios como quisiera el gobierno, dijo John Vogel, profesor de Bienes Raíces de la Facultad Tuck de Empresas del Dartmouth College.

Resulta poco probable que permitir a los propietarios con problemas refinanciar sus hipotecas evite más quiebras bancarias. Desde que comenzó la crisis de crédito el verano pasado, cuando las ejecuciones hipotecarias comenzaron a subir, nueve bancos han sido intervenidos por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC).

Las instituciones que conservan suficiente capital podrían capear los golpes iniciales vendiendo sus hipotecas con pérdidas y ganando a largo plazo, dijo Neigel. Pero, agregó que “los que están realmente en problemas, los que no tienen capital suficiente, se irán a pique. No van a poder sostener las pérdidas“.

Citigroup Inc., por ejemplo, afirmó que espera participar en el programa de refinanciamiento“, dijo un portavoz de Citigroup en una declaración.

Wachovia Corp. y Washington Mutual Inc. también expresaron apoyo al plan.

Fuente: Wall Street Inversiones

FMI advierte sobre riesgo de que crisis de créditos a riesgo en E.U. se propague al resto de la economía

Los mercados financieros siguen frágiles y los indicadores de riesgo elevados.

“Los riesgos negativos subrayados en el informe de abril parecen materializarse, llevando a un círculo vicioso entre el sistema financiero y la economía”, subrayó Jaime Caruana, responsable por el sector financiero y monetario en el FMI.

En su nuevo informe de coyuntura, el Fondo precisa que los mercados financieros mundiales se mantienen frágiles y que los indicadores de riesgo sistémico son elevados.

En efecto, “si bien lo esencial de las pérdidas causadas directa o indirectamente por las hipotecas de riesgo (subprime) ya está identificado, el peligro se ha desplazado ahora hacia otros créditos que están bajo el efecto de la baja de los precios inmobiliarios y de la desaceleración económica”, añadió.

Los bancos siguen bajo fuerte tensión, lo que los deja en situación más difícil para captar nuevos capitales. A las autoridades, por su parte, les cuesta cada vez más conciliar las metas de inflación, de crecimiento y de estabilidad financiera, agrega el informe.

El FMI cifra en 400.000 millones de dólares el monto de las depreciaciones contabilizadas hasta ahora por los créditos hipotecarios y títulos derivados.

El Fondo observa que la debilidad bursátil y la persistencia de los casos de insolvencia no dan suficientes razones para modificar las estimaciones de pérdidas totales posibles, evaluadas en abril en 945.000 millones de dólares.

En E.U., la institución multilateral constata un deterioro de la calidad de los créditos inmobiliarios y subraya los temores vinculados a pérdidas futuras de ciertos grandes bancos comerciales, las que se verían amplificadas por la reciente quiebra de IndyMac.

El FMI considera necesario contener la caída del sector inmobiliario en Estados Unidos para estabilizar el mercado y ayudar a los hogares y a los bancos a recuperar el aliento, pero constató que por ahora, nada permite afirmar que el fin de la ola esté a la vista.El organismo pídió una reestructuración del funcionamiento y del control de los organismos de refinanciamiento hipotecario de E.U., haciendo notar que la reglamentación ha permitido que estas dos instituciones mejoren su balance.

LOS EMERGENTES

El Fondo se congratuló por la respuesta de los bancos centrales que permitió limitar los riesgos para el conjunto del sistema. El FMI advierte que la resistencia de los países emergentes a las turbulencias mundia- les ha sido puesta a prueba por elendurecimiento de las condicio- nes de financiamiento xterno.

Fuente: Washington. con AFP publicado por Portafolio.com.co

Fracaso de negociaciones coloca a Ronda de Doha en incierto compás de espera

EFE - 29/07/2008

Isabel Saco Ginebra, 29 jul (EFECOM).- Las negociaciones para cerrar un acuerdo mundial sobre liberalización agrícola, industrial y de servicios empezaron con mucha ambición hace siete años, pero el fracaso anunciado hoy coloca a la Ronda de Doha en un incierto compás de espera y en peligro de perder siete años de trabajo.

Los principales actores de esta negociación reconocieron uno tras otro de distintas formas que los grandes perdedores con este resultado son los países más pobres, aquellos que no pueden subsidiar a sus agricultores y tampoco tienen suficiente capacidad para exportar a los mercados más importantes del mundo con los niveles de aranceles vigentes.

En el corto plazo, los países en desarrollo de vocación agroexportadora pierden la oportunidad no sólo de que sus productos entren con mayor ventaja en los mercados del mundo desarrollado, sino también en los de las potencias emergentes, como India y China, que tienen altos niveles de protección en cierta áreas.

Para los países industrializados se desvanece la posibilidad de apertura de nuevos mercados, pero al mismo tiempo nada les obliga ahora a reducir sus millonarios subsidios agrícolas internas, como las que brindan Estados Unidos y la Unión Europea.

El derrumbe del proceso fue recibido con relativa calma por varios países latinoamericanos, principalmente por aquellos que tienen firmados tratados de libre comercio con sus principales mercados de exportación.

A ellos, con economías basadas en un modelo de libre mercado y muy abiertas, un acuerdo de la Ronda de Doha les ofrecía poco en términos de acceso a nuevos mercados agrícolas, mientras que aquellos con un desarrollo industrial limitado poco tenían que ganar en esa área.

Las ganancias de Doha para los latinoamericanos se concentraban en el comercio de servicios, en la posibilidad de que los países ricos eliminarán sus subsidios a la pesca y en la protección de la biodiversidad y los conocimientos tradicionales, entre otros temas que formaban parte del “paquete” de la negociación.

Todas las ofertas y promesas que se consiguieron de unos y otros en estos siete últimos años quedan pues sobre la mesa y pierden todo su valor.

En conclusión, el proteccionismo se mantendrá y la OMC, al menos en el periodo más inmediato, se concentrará en su función de gendarme de las reglas vigentes del comercio internacional a través de sus arbitrajes para resolver litigios comerciales entre países.

Fuera de la Ronda de Doha, esta tarea es la que ha dado más visibilidad a la institución en los últimos años.

Nadie esta noche ha querido lanzar con nombre propio el dardo de la culpa, pero Estados Unidos ha apuntado claramente hacia China e India, mientras que los países en desarrollo han dicho que chocaron con la incomprensión de los más poderosos.

Pero esta conclusión no sólo es una mala noticia para la OMC y el sistema multilateral en general, sino también para la economía mundial, abatida por los altos precios de los alimentos y del petróleo, la crisis de créditos en Estados Unidos y las continúas revisiones a la baja de las perspectivas de crecimiento de algunas de las principales economías del planeta.

Para algunos de los protagonistas de este proceso ha sido muy doloroso ver como se había llegado “tan lejos como nunca antes” y que el acuerdo se quemó en la puerta del horno.

En esta nueva situación son comprensibles los temores de un reforzamiento del unilateralismo, particularmente si como se puede prever, los países vuelcan sus esfuerzos a las negociaciones de acuerdos bilaterales o regionales de comercio y dejan aparcado el multilateralismo comercial que representa la OMC. EFECOM is/af

Fuente: Cotizalia

Iberia y British Airways anuncian negociaciones para una fusión

EP - 29/07/2008
MADRID, 29 (EUROPA PRESS)

Iberia y British Airways anunciaron hoy la puesta en marcha de unas negociaciones, que cuentan con el apoyo de ambas aerolíneas, con el objetivo de fusionar ambas compañías mediante intercambio de acciones, informó hoy la aerolínea británica a la Bolsa de Londres y la española a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las compañías, cuyo objetivo es mantener ambas marcas dentro de un grupo, prevén emplear diversos meses en dicho proceso. La entidad fusionada cotizará tanto en la Bolsa de Londres como en la de Madrid.

Las compañías aéreas de la alianza OneWorld prevén que la fusión cree uno de los mayores grupos aéreos internacionales y permitirá a ambas compañías “alcanzar sinergias relevantes y beneficios comerciales que mejorarán el servicio al cliente”.

Para equilibrar la situación, Iberia adquirió un 2,99% del capital de British Airways y derivados financieros por un 6,99%, aunque descarta incrementar su exposición económica en relación con el capital de la aerolínea británica por encima del 9,99%.

Fuente: Cotizalia

Wall Street sube 2,39% tras alza confianza consumidores y descenso del crudo

EFE - 29/07/2008

Nueva York, 29 jul (EFECOM).- La Bolsa de Nueva York cerró hoy con un alza del 2,39 por ciento en el Dow Jones de Industriales, tras el avance de las acciones de las firmas financieras, la subida del índice de confianza de los consumidores estadounidenses y la bajada del precio del petróleo.

El índice Dow Jones de Industriales, el más importante de Wall Street, subió 266,48 puntos (2,39 por ciento) y se situó en 11.397,56 unidades, tras bajar ayer un 2,11 por ciento.

Las acciones de Bank of America lideraron las alzas en el Dow Jones al subir un 14,83 por ciento en una sesión en la que 29 de los 30 valores que componen este índice cerraron en territorio positivo.

También se revalorizaron los títulos de otras firmas financieras que forman parte del Dow Jones: la aseguradora American International Group (AIG) ganó un 7,89 por ciento; JPMorgan Chase un 8,2 por ciento; American Express un 6,08 por ciento, y Citigroup un 5,85 por ciento.

Fuera del Dow Jones, las acciones del banco de inversión Lehman Brothers avanzaron un 10,54 por ciento, las de Merrill Lynch un 7,89 por ciento y las de Goldman Sachs un 5,05 por ciento.

Merrill Lynch anunció la puesta a la venta de 380 millones de acciones a un precio de 22,5 dólares por título para recaudar 8.550 millones de dólares de capital fresco.

El mercado Nasdaq, donde cotizan numerosas empresas de tecnología e informática, avanzó 55,4 puntos (2,45 por ciento) para cerrar a 2.319,62 unidades, tras el alza de las acciones de Dell (3,31 por ciento), Amazon (2,93%), Microsoft (2,39%) y Apple (1,74%), entre otras compañías.

El selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las 500 principales empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, ganó 28,83 puntos (2,34 por ciento) hasta llegar a las 1.263,2 unidades, mientras que el índice compuesto NYSE, que agrupa todos los valores cotizados en Nueva York, subió 159,01 puntos (1,93 por ciento), hasta las 8.419,2 unidades.

La mejoría en el índice de confianza de los consumidores estadounidenses en la economía y la bajada del precio del petróleo inyectaron optimismo a Wall Street.
El índice de confianza que elabora la entidad privada de análisis económico The Conference Board se situó en julio en 51,9 puntos, comparado con los 51 puntos del mes anterior.

En la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), el precio del petróleo de Texas, de referencia en Estados Unidos, bajó 2,54 dólares para cerrar en 122,19 dólares.
El pasado 11 de julio el barril del Texas alcanzó un precio récord de 147,27 dólares.

La bajada del petróleo repercutió en el alza de las acciones de las aerolíneas: ARM, empresa matriz de American Airlines, subió un 18,5 por ciento; Delta un 14,64 por ciento; Continental un 19,21 por ciento y United Airlines un 21,4 por ciento.

Los títulos de Colgate-Palmolive ganaron un 8,15 por ciento hasta los 74,15 dólares, tras anunciar que en el primer semestre ganó un 6,4 por ciento más que en los seis primeros meses de 2007.

Las noticias negativas procedentes del sector inmobiliario no sirvieron para aguar la fiesta a Wall Street.

El precio de la vivienda en las diez mayores ciudades en Estados Unidos bajó un 16,9 por ciento en los últimos doce meses, su mayor caída anual en 21 años, según el índice Case-Shiller, elaborado y difundido hoy por Standard & Poor´s.

El economista de la firma de análisis Global Insight, Patrick Newport, advirtió en una nota a clientes que “los precios de la vivienda continuarán bajando (en EE.UU.) porque los inventarios de casas sin vender continúan altos”.

En el mercado secundario de la deuda, las obligaciones a diez años bajaron y ofrecían una rentabilidad, que se mueve en sentido inverso, del 4,04 por ciento, frente al 4,01 por ciento del cierre del lunes. EFECOM bj/emm/cpy

Fuente: Cotizalia

El FMI advierte de que los pisos pueden llegar a valer menos que las hipotecas

Carlos Sánchez. 29.07.2008

La crisis financiera internacional goza de buena salud. Y aunque han aflorado hasta el momento pérdidas por valor de unos 400.000 millones de dólares, lo cierto es que los mercados financieros mundiales “siguen siendo frágiles y los indicadores del riesgo sistémico permanecen en niveles elevados”. Así de pesimista se muestra el último Informe de Estabilidad Financiera Mundial realizado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), en el que por primera vez se llama la atención sobre una de las mayores preocupaciones de los economistas, el hecho de que si continúan cayendo los precios de la vivienda, los pisos acaben por valer menos que las hipotecas.

Se trata de un fenómeno verdaderamente grave desde el punto de vista económico que ya se vivió en Japón en la primera mitad de los años 90, y que tiene un efector devastador sobre las economías familiares, toda vez que los propietarios tienen contraídas deudas superiores al valor de sus activos. En otras palabras, están obligados a devolver el préstamo sobre un activo (en este caso una vivienda) cada vez más devaluado.

Según el FMI, para evitar este fenómeno “es necesario frenar el declive del mercado inmobiliario estadounidense” con el objetivo de poder estabilizarlo. Haciendo posible, con ello, “la recuperación de los hogares y las instituciones financieras”. El FMI no sólo cita a EEUU como posible escenario de una deflación de activos, sino que alerta de que “los precios de la vivienda están a la baja en otras economías de la OCDE”, y “particularmente en España, Irlanda y el Reino Unido”, los tres países europeos en los que la burbuja inmobiliaria ha crecido de forma más intensa. En palabras del FMI, y refiriéndose a estos tres países, “eso ha creado la preocupación de que en el futuro se produzcan pérdidas por préstamos en los sectores hipotecarios, de la construcción y de lo sectores comerciales”, fuertemente endeudados sobre unos activos que valen cada día que pasa menos dinero.

Los economistas del FMI admite en su informe que “no se sabe cuándo tocará fondo el mercado de la vivienda”, sin bien reconoce que “últimamente” ha mejorado algo la accesibilidad, lo que podría ser una señal de luz al final del túnel.

Según la información gráfica incluida en el trabajo del Fondo Monetario, de los tres países europeos citados, es en España donde menos ha bajado la vivienda en los últimos trimestres, hasta el punto de que todavía muestra signos positivos, en el entorno del 2% en términos interanuales. Por el contrario, en Reino Unido e Irlanda, se están produciendo ya avances negativos.

El informe del FMI sostiene que los mercados financieros “no han vuelto a registrar los elevados niveles de riesgo sistémico del segundo trimestre”. Pero preocupa, sin embargo, que el deterioro de la situación económica se traslade de forma más intensa al sistema financiero, fundamentalmente a través de un crecimiento de la morosidad. En este sentido, se teme que “el notable aumento de la morosidad y las ejecuciones hipotecarias en el mercado inmobiliario estadounidense y el continuo descenso de los precios de la vivienda provoquen una desvalorización más generalizada de los préstamos”. Algo que explica que las cotizaciones de las acciones de los bancos hayan bajado “drásticamente” y los indicadores de riesgo de incumplimiento “hayan subido”.

Según el ex gobernador Jaime Caruana, director del Departamento de Asuntos Monetarios del FMI, la banca experimentará “dificultades”. Sin embargo, dijo, “me inclino a pensar que el sistema financiero español es capaz de hacer frente (a la crisis hipotecaria) y está adecuadamente capitalizado”, señaló Caruana en Washington, informa Efe.

El FMI, por último, se felicita por el hecho de que los países emergentes no se hayan contagiado hasta ahora de la crisis, pero por primera vez introduce un matiz. Sostiene que “las condiciones de financiación externas están tornándose más restrictivas según se alarga la crisis”, y recuerda que algunos mercados emergentes “están siendo objeto de exámenes más rigurosos, sobre todo en cuanto a las políticas que aplican para hacer frente a las crecientes presiones inflacionarias”. En particular aquellos países con un déficit por cuenta corriente superior al 5% del Producto Interior Bruto (PIB), en los que las primas de riesgo están subiendo a zonas de máximos.

Fuente: Cotizalia